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Русский Qué sostiene una stablecoin
Una stablecoin es un token que se supone que vale un dólar. Todo lo interesante está en la palabra «supone».
La versión corta
- Una stablecoin respaldada por dinero fiat es un derecho frente a un emisor que dice tener un dólar, o un activo equivalente, por cada token.
- La paridad aguanta porque los participantes grandes pueden reembolsar a la par, lo que devuelve el precio de mercado a su sitio por arbitraje cuando se desvía.
- Eso convierte al emisor en contraparte: un problema con las reservas o una ventana de reembolso congelada mueven el precio, y las dos cosas han pasado.
- USDT en BNB Smart Chain usa 18 decimales en vez de los 6 que usa en Ethereum, cosa que importa al leer valores en bruto de un contrato.
- Un par de stablecoins es la posición de menor volatilidad en DeFi, hasta que una de las dos deja de valer un dólar.
Por qué el precio se queda cerca del dólar
No porque el token sea mágico, ni porque un algoritmo lo quiera. Un emisor respaldado por fiat se compromete a cambiar un token por un dólar con contrapartes verificadas. Cuando el precio de mercado baja a 99 céntimos, comprar tokens baratos y reembolsarlos a la par es dinero gratis, y esa operación empuja el precio hacia arriba.
El mecanismo depende por tanto de que el reembolso funcione de verdad. Si el emisor lo suspende, o las reservas resultan menos líquidas de lo declarado, el arbitraje se para y el precio es solo un precio. Así ocurren las rupturas de paridad, y ha habido varias.
La trampa de los decimales
Las cantidades de token en cadena son números enteros. El número de decimales dice dónde va la coma, y USDT no usa el mismo número en todas partes: 6 en Ethereum y Tron, 18 en BNB Smart Chain.
Así que un valor en bruto de 1000000000000000000 es un USDT en BSC y un millón de USDT si lo lees con los decimales de Ethereum. Quien compruebe saldos o constantes de contrato directamente necesita el divisor correcto antes de sacar conclusiones, y ese es el primer sitio donde un lector puede engañarse a sí mismo.
Un par estable no es un par sin riesgo
Aportar liquidez a un pool USDC/USDT se describe por todas partes como libre de riesgo porque los dos lados son dólares. Mientras los dos mantienen su paridad, eso es casi cierto: la relación de precios apenas se mueve, así que la pérdida que normalmente se come la aportación de liquidez se queda minúscula.
La protección es condicional, no estructural. Si un lado pierde la paridad, el pool vende automáticamente el token sano por el roto, y a quien aporta le queda el que falló. Riesgo bajo y riesgo nulo son afirmaciones distintas.
Qué cambia esto al leer TurboLoop
- Los planes están denominados en USDT, así que cargas con el riesgo del emisor además del riesgo del protocolo.
- El operador señala un pool USDC/USDT como su fuente: real, de baja volatilidad y de bajo rendimiento por naturaleza.
- Los valores del contrato en BSC son de 18 decimales, que es como se leyeron los mínimos y los tramos de este sitio.